近期哈佛大学的学生在校报《The Crimson》上发表了一篇文章，猛批哈佛捐赠金现状不可接受，同时要求校方推行人事变动，以免在捐赠金竞争中败给宿敌耶鲁大学。

一石激起千层浪。这篇文章引起了大众对这群“宠坏的学生”、“特权的孩子”的广泛批评，人们认为这些哈佛学生无视哈佛长期雄踞高校财富排行榜首的事实，一味地强调学校在捐赠金收益上的损失。

值得注意的是，很少有人知道大学捐赠金究竟是什么，大学如何支配捐赠金，以及捐赠金将如何影响学生、教职工和申请者。我将在下文依次回答这些问题。

1. 什么是大学捐赠金？

把捐赠金想像成一个退休账户，账户里既有本金，也有本金投资的年度收益。因为你需要长期地依靠本金生活，你不能随意地花掉全部。那你该怎么办？

限制支出在收益可承受的范围内，仅仅偶尔动用本金。

因此如果你有100美元作为本金，每年通过投资能够获得10美元的收益，那么你得尽量只花费10美元，从而避免动用100美元的本金。否则明年你的本金将不足100美元，而你的年度投资收益也将低于10美元（因为投资本金减少），这样你必须动用更多的本金。

大学捐赠金也是这样运作，只不过有的大学的本金超过100亿美元。每年大学使用投资收益聘请教授，建造维护基础设施，给学生发放资助补贴，同时维持学校的基本运转。尽管大学都尽量避免动用本金，绝大多数学校都能在非常时期获得政策支持，每年使用一定比例的本金。

为了让你更直观地认识这些捐赠金的巨大金额，我附上来自U.S. News and World Report的表格。

2. 捐赠金如何形成？

大学捐赠金是什么？它从哪里来？事实是，大学捐赠金通过两项基本机制产生并增长。

第一就是校友捐款。如果你是大学毕业生，你就一定知道每年会从母校收到多少邮件，而这些沟通将多大程度地影响校友的捐赠。比如哈佛大学去年就收到了接近十亿美元的校友捐赠，而该校现有的捐赠金已高达376亿美元。

校友捐款也是大学钟爱“有渊源”的学生的主要理由。简单的说，有些家庭愿意长期地向大学慷慨的捐款，因此他们的孩子就更在招生环节中得到优待。

捐赠金增长的另一个渠道则是投资。假设哈佛大学的捐赠本金年化收益是10%，那就意味着本金能够收入37.6亿美元。如果哈佛大学只需要花费10亿，那么剩下的27.6亿将进入本金，在下一个财年带来更大的收益。

3.我们需要关注大学捐赠金吗？

一句话回答：需要。

让我们来看以下两组表格。第一组是U.S. News and World Report排名中长期排名前五的高校，第二组是排名在第十五到第二十之间的名校。

发现了什么吗？

第一，排名前五的学校，其捐赠金总额也在全国排名前五。

是巧合吗？不太可能。

最简单的解释就是捐赠金影响了除却学生SAT成绩以外的一系列参数，而这些参数都会转而影响到大学的排名：教职工、科研成果、基础设施和师生比例等。

现在我们来关注生均成本。

简单来说，生均成本CPS指的是大学在每位学生身上的投入，很大程度上反映了大学投入到学生身上的资源数目和质量。比如一个较高的生均成本可能意味着教授的工资更高（这样可以吸引最优秀的教职工），或者师生比例更高，也就是说学生更容易接近教授。

你可能会猜到，在捐赠金数目更大的学校，生均成本要高出37个百分点。

根本来说，当人们问起“什么是大学捐赠金”时，我们关注它，也关心它的投资模式。因为，首先，大学捐赠金在大学排名中有着极其重要的作用。捐赠金多的学校更容易成为顶级名校。而这些排名也能够反过来影响着我们学位的含金量。

其次，我们关注大学捐赠金，因为它对学生所能享有的资源有着直接的影响。例如在耶鲁法学院，捐赠金高达12亿美元，而学生不足600名。该院的教授曾告诉我，他们的生均成本将近25万美元。因此耶鲁法学院的学生手头有着无数的优质资源，而这些资源也吸引了最优秀的学生。

因此，当你在申请学校时，不妨问问自己，什么是大学捐赠金？这些资金会影响到学校的排名、资源和名声吗？当然，大学捐赠金会在大学排名中得到反映。

但是当你在列学校清单时，大学捐赠金可能并不是你想到的第一个因素。与其钻研“什么是大学捐赠金”，不如想想“大学捐赠金能给学生带来些什么”——一流的教授，良好的师生比例和其他重要因素。

钱不是万能的。但当我们说起大学带给学生的资源时，钱多并不是坏事。